“俄罗斯堡垒”——解读俄罗斯经济的关键词

2014年乌克兰危机以来，以美国为首的西方国家在金融等领域对俄罗斯先后进行了90多轮制裁，其中就包括冻结相关人员资产、切断俄罗斯大企业与西方的联系等。本次俄乌冲突之后，更有多家俄罗斯银行被踢出环球银行金融电信协会SWIFT系统。

但在这种严厉的打击下，俄罗斯尚能维持基本经济运转，秘诀何在？

“俄罗斯堡垒”（Fortress Russia），是对如今俄罗斯经济体系最形象的描述。

“俄罗斯堡垒”指的是在西方常年的经济制裁下，俄罗斯建立了一套有抵御能力的、自给自足的经济体系。梅尔尼科娃提到的国产食品、化妆品行业，很多就是2014年后这套体系的成果。

从更宏观的角度来看，路透社指出，“俄罗斯堡垒”体系还体现在众多数据中：经常账户盈余（出口多于进口）相当于GDP的5%；债务仅占GDP的20%，且只有一半是美元；拥有6430亿美元的外汇储备；以及丰厚的石油及天然气收入。

“这些是俄罗斯因克里米亚事件遭到制裁后多年储蓄的结果。”

俄罗斯外汇储备（美元计价，红线）及其GDP占比（蓝线） 路透社报道截图

在“俄罗斯堡垒”的所有含义之中，“去美元化”（De-Dollarization）无疑是最重要的一环。美国方面自然也关注到了这个趋势。

美国国会研究局（CRS）2021年报告指出，2014年以来，俄罗斯政府加快了去美元化的步伐，俄罗斯总统普京呼吁去美元化以“隔离”（insulate）美国现有和未来制裁对俄罗斯经济的影响。在美国方面看来，俄罗斯的去美元化主要表现在三个方面：

首先，俄罗斯政府减少了自己持有的美元；在2013年到2014年之间，俄罗斯以美元计价的债券减少了一半以上；俄罗斯政府还宣布，到2021年7月5月在国家福利基金中彻底排除美元，预计2028～2030年，理论上将完全摆脱美元的束缚。

其次，美元在俄罗斯历年贸易中所占份额有所下降。俄罗斯通过与中国、印度、土耳其和其他欧亚经济联盟成员国（亚美尼亚、白俄罗斯、哈萨克斯坦和吉尔吉斯斯坦）签订协定，优先使用非美元货币进行双边贸易。俄罗斯主要的国有能源公司也开始用欧元和卢布进行交易。

此外，俄罗斯发展了自己的支付系统Mir（意为“和平”和“世界”），以帮助该国减少对现有的、以美元为中心的全球支付基础设施的依赖；同时俄罗斯建立了本土金融信息传输系统SPFS。

CRS认为，这些措施显著改变了俄罗斯当前的贸易结构。

2020年第四季度，在俄罗斯向中国、印度、巴西和南非等金砖国家的出口贸易中，仅有约10%的账单是用美元开据的（invoiced），远低于2013年95%的高位水平。不过在CRS看来，总体而言，俄罗斯一半的出口贸易仍然是以美元计价的。

CRS报告截图

今年年初，英国《金融时报》（FT）发现，据今年1月公布的数据，2021年美元储备约占俄罗斯总储备的16.4%，较2020年6月22.2%的水平已经进一步下降。此外，俄罗斯有大约三分之一的储备是欧元，21.7%是黄金，13.1%是人民币。

俄罗斯黄金储备明显增加 FT报道截图

2018年，作为俄罗斯最主要的主权财富基金的储备基金正式取消，自当日起合并到国家福利基金中。而自2008年设立起，俄储备基金一直以该国石油和天然气出口收入累积而成。近年来，其资金一直用于补贴俄罗斯预算赤字。在英媒看来，这大大提振了俄罗斯国库。

同时“俄罗斯从第一次（2014年）制裁中吸取了教训”。报道称，俄罗斯学会了减少对外国投资者的依赖，企业们同样如此：来自外国银行的公司贷款已从2014年3月的1500亿美元下降至2021年的800亿美元，削去了一半。